1.2今日甲醇期货价格最新行

     期货     发布时间:2020-05-14 20:15
期货品种期货机构机构观点甲醇华泰期货

期现价格情况:

本月甲醇价格普跌,港口价格小跌,具体来看12月28日,甲醇现货基准交割库(太仓)价格2275(-75)元/吨,另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2120(-180)、2000(-260)、1850(-100)和2200(-100)元/吨。下跌以河北最为显著。当前产区价格折算交割价区间为2260~2450,区域间套利窗口较前期局部有所缩减,当前MA905升水太仓现货价格-113元/吨,交割地最低基差为-128。

内盘与外盘的对比来看,12月27日甲醇远东外盘价格较月初下跌5美元至263美元/吨,折合人民币为2234元/吨,公式价大致在2301元/吨,进口利润-9元/吨。外盘方面,伊朗ZPC稳定运行,且开工偏高;印尼KMI稳定运行;马来Petronas稳定运行;沙特IMC稳定运行;新西兰Methanex稳定运行;Tomsk稳定运行;特立尼达MHTL稳定运行。外盘检修当前检修很少,且后期计划内检修不多,供给近期较为充足。

第三是从上下游产业链利润水平方面来分析。首先看一下上游,本月原油下行,对甲醇影响负面;其次是下游,月末山东甲醛、山东二甲醚和江苏醋酸的利润分别为66、-168和1041元/吨,月内下游利润小幅收窄。烯烃端来看,月末华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为8950、5200、8750、9300元/吨,华东甲醇现货为2275元/吨,对应的PP+MEG和PP粉+EO利润分别为584和1036元/吨,总体来看,本月禾元、兴兴利润有所回落,其中禾元利润回落较为显著。

月度供需和库存情况:

供应端来看,月内检修或临停小幅增加,本月国内甲醇装置开机率小幅下降至68.68%(-1.48%),其中西北地区甲醇装置开工率为81.78%(-0.85%)。外盘方面,伊朗ZPC稳定运行,且开工偏高;印尼KMI稳定运行;马来Petronas稳定运行;沙特IMC稳定运行;新西兰Methanex稳定运行;Tomsk稳定运行;特立尼达MHTL稳定运行。外盘检修当前检修很少,且后期计划内检修不多,供给近期较为充足。

需求端来看,包括刚需和投机需求(含备货、囤货/补库套保需求),首先看一下刚需:

刚需来说,本月甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率大体稳中有升,分别为32.89%(+5.48%)、19.54%(+1.63%)、51.59%(+5.12%)和79.93%(-4.58%);月内,醋酸因华鲁恒升、塞拉尼斯等装置停车,开工率下滑明显。烯烃方面,开工负荷74.95%(+2.10%),神华等装置复产,开工小升。

库存方面,港口库存74.94万吨,较上月下降0.24万吨;港口流通库存18.7万吨,较上月下降0.8万吨。

中信期货

高库存持续压制,后市甲醇关注潜在利多释放

(1)12月29日国内甲醇产区现货价格涨跌互现,太仓低端价格小幅反弹至2300元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2110(-200)、2050(-200)、2000(-260)、1850(-600)和2200(-180运费)元/吨,产区可交割货源低端价格暂稳至2250-2450元/吨,主力05合约升水太仓低端现货价格为88元/吨,升水产区低端仓单成本1383元/吨,产销套利窗口小幅打开,现货端略显压力;

(2)12月28日CFR中国人民币价格继续回落至2233元/吨,05合约继续顺挂外盘价格至155元/吨,外盘压力仍存;

(3)12月28日PP+MEG主力盘面加工费小幅回升至229元/吨,PP盘面加工费为1440元/吨,目前烯烃端支撑仍存,近期MTO需求有所回升,1月份或继续回升,或逐步支撑盘面;

逻辑:元旦期间,国际油价企稳,美股也企稳反弹,或对前期弱势的甲醇形成短期支撑,从基本面来看,短期库存压力仍在,或继续限制短期反弹空间,短期仍会有易跌难涨的特点,不过目前MTO利润陆续修复一月有余,且烯烃端去库存较为顺利,较为抗跌,1月份烯烃需求存在支撑可能,再加上盘面若跌破2300元/吨就打到山东生产成本,价差支撑也将逐步增强,限制下跌空间,综合来看,尽管短期仍承受库存压力,但考虑到潜在利多逐步积累,我们不会过于看空甲醇价格,除非油价持续新低以及金融系统性风险持续爆发带来盘面的恐慌。

操作策略:偏弱需谨慎,关注原油压力是否持续,等待利多持续积累

风险因素:

上涨风险:国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值

下跌风险:甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

方正中期

甲醇筑底尚未结束

总结与操作建议:

甲醇先抑后扬,重心继续下探,刷新近期新低。油价表现低迷,打压化工品走势。国内甲醇现货市场气氛偏弱,价格整体回落。前期停车检修装置恢复生产,加之部分新增装置投产,甲醇开工水平提升。主产区企业新签订单走低,部分下调出厂报价积极排货。下游企业心态谨慎,市场观望情绪加浓。甲醇价格调整后,烯烃企业生产利润情况有所改善,生产热情尚可。正值传统需求淡季,对甲醇消耗有限。甲醇终端需求跟进不足,业者存在看空预期。下游市场多刚需拿货,高价成交遇阻,交投不温不火。受到大风天气的影响,内贸和进口船货到港卸货较为缓慢。甲醇港口库存窄幅回落,但依旧处于偏高水平。持货商降价排货避险,导致甲醇商谈区间下移。市场空头占据上风,甲醇筑底尚未结束,盘面仍有回调风险。

信达期货

假期期间,美油窄幅波动运行。目前甲醇内地开工负荷仍维持在高位水平,港口库存维持高位,依然有着较大压力,且后期去库无望;内地库存同样也处在高位水平,高库存压力导致甲醇上行阻力很大,短期难以走出上行趋势;目前甲醇生产利润处在薄弱水平,对价格或有一定的支撑作用,综合考虑库存压力和成本支撑情况,甲醇或震荡偏弱维持为主,操作上建议观望。

兴业期货

石化低库存叠加高基差,一月反弹可期

截止元旦前,聚烯烃石化库存 52(-5)万吨,但是据隆众石化调研,部分企业为完成年度任务,将库存转移至异地库,所以库存并非真实因需求提升而下降。元旦期间美股反弹近 3%,原油也止跌反弹,预计减轻对国内利空。 12 月制造业 PMI 指数 49.4%(-0.6%),创 2016 年 7 月以来新低,经济下行压力显现,2019 年聚烯烃下游需求增速恐下滑。目前中下游库存持续低位,节前仍有补库刚需,我们预计 1 月跌幅有限,或呈现一波小幅反弹。

以上内容仅供参考,不构成操作建议!

标签: