黄金重拾往日荣光 其他贵金属也有望重焕光彩

     黄金     发布时间:2019-07-25 14:44
  黄金最近重拾了一些昔日的光芒。相比较而言,白银(16.57, -0.06, -0.34%)和铂金相形见绌,但如果历史可以作为参照,后两者也很可能重焕光彩。
 
  过去两周,以纽约商交所期货合约衡量的白银价格飙升了8.3%。这可能是一个信号,表明过去一年令人印象深刻的金价(1424.93, 1.33, 0.09%)上涨已终于传导至其他贵金属。过去一年黄金价格上涨了16%,而标普500指数上涨了约6%。
 
 
  金价上涨的原因之一是投资者对避险资产的需求强劲。人们一直担心全球经济放缓以及中国和美国贸易争端升级的风险。
 
  但金价走高在很大程度上也与美联储的政策有关,而这最终应该会提振所有贵金属。
 
  虽然黄金被用于珠宝,也确实有一些工业用途,例如在芯片和其他电子设备中作为导电材料,但其价值主要来自于投机性投资需求。与债券不同的是,黄金不是生息资产,这意味着只要利率上升,持有黄金的吸引力就会降低。但如果通胀上升,债券承诺的固定额度的收益就会失去价值,而黄金则不会。
 
  这意味着黄金价格在很大程度上取决于扣除预期通胀后的利率水平。虽然对此没有完美的衡量标准,但通胀保值的美国国债是一个相当接近的选择。
 
  黄金的走势往往与通胀保值美国国债的收益率相反,而这些债券的收益率自年初以来已大幅下跌。这是因为美联储已经让投资者相信其很快就会降息,现在大多数人预计,10年来的首次降息将在本月晚些时候发生。
 
  更令人惊讶的是,其他两种交易量最大的贵金属——白银和铂金却远远落后于黄金。本月早些时候,金银价格比率收于24年高点。铂金的表现更糟:其相对于黄金的价格比在四年时间里不断创下新低。
 
  可以肯定的是,工业需求对这两种金属比对黄金更重要。铂金尤其如此,这种金属主要用于汽车发动机的催化转化器。随着全球最大的市场中国的汽车销量下降,铂金可能不会在短期内飙升至创纪录高位。
 
  然而归根结底,这两种金属的一年走势在历史上都与黄金走势高度相关。特别是白银,这种关联度太强了,不可能长时间被忽略。

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